观点

海通证券研报指出，九方智投控股以新兴的融媒体运营模式赋能股票投资服务，瞄准高客单价人群，商业模式较为优异，且具备市场先发优势；近期伴随资本市场回暖，证券交易活跃，C端股票投资服务需求提升，有望为公司经营业绩提供强劲动力。相对可比公司，公司仍有较大估值上升空间，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

证券时报•数据宝统计显示，12月25日，科创板两融余额合计1497.24亿元，较上一交易日增加2.55亿元。其中，融资余额合计1492.85亿元，较上一交易日增加2.56亿元；融券余额合计4.39亿元，较上一交易日减少80.74万元。（数据宝）

12月25日沪指下跌0.01%，市场两融余额为18799.15亿元，较前一交易日减少10.58亿元。

信达证券研报指出，1）提价落地，产销景气。玖龙纸业FY2024年下半年（2024年1—6月）实现收入291.34亿元（同比增长13.8%），归母净利润4.58亿元（同比增长146.1%），销量同比增长160万吨至960万吨。四季度受益于旺季驱动和下游补库，预计公司产销景气，销量有望逐月上行，且龙头纸企携手挺价、10月涨价函逐步落地，箱板/瓦楞价格分别自底部上涨160/330元/吨；国废受下游需求拉动，价格走势偏强，预计四季度公司盈利能力环比温和改善。2）供需压力缓和，行业景气中枢上行。箱板瓦楞纸与我国社会零售额、GDP增速等宏观经济指标具备较强关联性，预计2025年经济复苏预期强化提振需求。3）产品结构优化，浆纸一体化布局加速。公司在原材料方面持续深化布局，2024年三季度广西新增110万吨化学浆/60万吨化机浆，2025年二季度湖北新增65万吨化学浆/70万吨化机浆。截至2025年上半年公司纸/浆总产能将分别为2537万吨/819万吨，浆纸协同优势有望持续放大。

证券时报e公司讯，12月26日，人民币对美元中间价调贬29个基点，报7.1897，上一交易日中间价7.1868。（此稿由证券时报e公司写稿机器人“快手小e”完成。）

浙商证券研报指出，1、豆包用户规模与市场影响力具备与GPT竞争的实力。字节跳动免费向公众开放性能领先的豆包大模型，从投入力度以及市场占有的角度，均展现了字节跳动有望引领行业的迹象。2、字节天然具备AI基因，多元应用场景可供大模型落地。字节跳动作为由AI算法驱动的公司，下游拥有丰富多元的AI应用场景，可供大模型技术落地。1）推荐算法：大模型作为更强大的AI，有望提升推荐、广告、搜索算法的效果，从而赋能抖音、今日头条等字节核心业务。2）内容创作：AIGC赋能UGC与PGC。抖音联合出品的AIGC科幻短剧集《三星堆：未来启示录》在抖音及全平台上线。抖音等平台的创作者还可通过使用豆包“一键P图”、“一键海报”等功能辅助创作。番茄小说植入角色机器人，可模拟小说中的角色与读者进行对话。3）办公应用：飞书上线智能伙伴，实现会议要点提炼，生成文档、表格、导图，数据分析等等功能。建议关注：AI硬件相关，中兴通讯、润欣科技等；AI算力相关，寒武纪、海光信息等。

创业板股最新融资余额为3458.63亿元，环比减少7.71亿元，17只股融资余额环比增长超10%，融资余额环比降幅超5%的有54只。

方正证券研报指出，折扣超市目前仍处于发展初期，从商业模式来看，折扣超市与零食量贩店类似，均为通过缩短中间环节降低加价率为消费者提供性价比更高的商品，目前折扣超市的发展可类比2020、2021年的零食量贩店。从行业空间来看，折扣超市的品类更加丰富，可满足消费者一站式购物需求，更接近刚需，发展空间更大。从竞争要素来看，供应链优势、多品类运营能力、规模效应、资金实力为企业核心竞争能力，看好已经具备零食品类优势的零食量贩店系统拓展折扣超市，爱零食在三只松鼠支持下资金实力较强，有望实现快速扩张，三只松鼠有望借助爱零食销售渠道触达更广泛的消费者，同时通过终端零售数据的分析更好洞察消费者趋势并开发产品，看好三只松鼠线下分销拓展。

最新两市ETF两融余额为1098.36亿元，环比上一交易日减少6.21亿元，其中，ETF融资余额环比减少6.02亿元，融券余额环比减少1913.07万元。

股票型及混合型基金中，昨日实现正回报的占20.03%，85只基金回报超1%，47只基金净值回撤超3%。