党的二十届三中全会于2024年7月15日至18日在北京举行,会议审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》。《决定》指出,健全相关规则和政策,加快形成同新质生产力更相适应的生产关系,促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚,大幅提升全要素生产率。这不仅提供了根本的制度保障和发展动力,也为资本市场的长期稳定发展奠定了坚实基础,加快促进形成科技、产业与资本的高水平良性循环。
资本市场助力新质生产力发展
中央经济工作会议提出“发展新质生产力”,明确了从“科技创新-产业转型升级-经济增长新动能”的发展路径。会议强调“鼓励发展创业投资、股权投资”。同时,全面注册制改革为金融服务实体经济高质量发展也提供了更广阔的空间。
具体到金融领域,一是应健全科技金融和数字金融良好互动的发展和服务体系。二是提升绿色金融服务能力,拓展普惠金融与养老金融对不同受众的覆盖面。证券公司作为资本市场核心中介,要锻造适应全面注册制要求的专业能力,充分发挥股权融资在支持科技创新中的重要作用,加强在行业研究、价值发现、风险定价、产品创新等方面的能力建设,引导更多社会资源投入到科技创新与战略新兴产业当中,助推“科技-产业-金融”实现良性循环。同时,证券公司也可以利用资产证券化、公募REITs等金融工具,盘活存量资产,优化资源配置,减少低效领域的资源投入,提升实体经济融资质效。
构建良性循环与高质量发展
发展新质生产力,金融要素的聚集和配置是重要一环。对资本市场本身而言,《决定》明确“健全投资和融资相协调的资本市场功能,防风险、强监管,促进资本市场健康稳定发展”。结合此前新“国九条”及“1+N”资本市场政策体系的不断完善,强监管、防风险、促高质量发展,也吹响了资本市场赋能新质生产力发展的号角。
从历史经验可以看出,金融、经济增长和生产力进步三者是相互促进的。一方面,良好的经济发展会带来更大的需求,从而产生促进生产力进步的内生动力;另一方面,生产力的进步会使得供给提升进一步推动经济的发展。而金融是两者的媒介,可以通过构建科学稳健的金融调控体系,提供良好的经济运行环境,从而促进新质生产力的进步。
对此,一是应当加强对重点金融机构的监管,确保资源配置效率,防范金融风险。提高资源配置效率是实现高质量发展的重要动力源泉,金融资源高效流入新质生产力领域是促进经济转型的关键,这个过程离不开监管的重要作用。二是健全资本进入和退出机制,形成金融投资和高科技企业发展的良性循环。具体看,一级市场上对高科技产业的金融投资有赖通过二级市场完成退出,而二级市场的繁荣又会激发一级市场对高科技产业投资的热情。因此增强二级市场的投资价值和稳定性,有利于促进金融投资和新质生产力发展的良性循环。
投资趋势与募资退出机制创新
《决定》明确“健全推动经济高质量发展体制机制”,强调高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。
随着创新发展的推进,机构正在将投资重点转移到新质生产力领域,例如数字经济、人工智能、先进制造和生物科技等。这一转变很可能引起募资结构的变化,并且促进退出机制的创新。一方面,新质生产力领域的特征会促成“募投管退”政策优化。数字经济、人工智能等新兴产业成熟期较长,其发展需要积极发展风险投资,壮大耐心资本。“耐心资本”就是引导资本不受短期市场波动的干扰,陪伴硬科技、科学家与创业者“长跑”,在长期投入与坚持中结出硕果。另一方面,国家政策布局引导“募投管退”良性变化。《新国九条》已明确指出,要进一步畅通“募投管退”循环,发挥好创业投资、私募股权投资支持科技创新作用。引导更多长期资本进入创投市场,支持科创企业更好发展,拓宽项目多元化退出渠道,进一步活跃股权投资市场。针对数字经济、人工智能、先进制造、生物科技等投资特点实施差异化监管,支持专业性机构发展,充分发挥创业投资投早、投小、投硬科技作用。促进创投行业募资端、投资端、退出端全链条重塑,助力行业高质量发展。
作为证券行业的一份子,联储证券将深入学习贯彻党的二十届三中全会精神,积极响应国家关于构建全面创新体制机制的号召。通过提供多元化的融资渠道和灵活的退出机制,为投资者创造更多的价值,为实体经济注入新的活力。
本文来源：财经报道网