为进一步推进区域更高水平对外开放，更大力度促进总部型项目加速集聚，10月23日，由虹口区商务委员会主办的【2024年虹口区跨国公司地区总部颁证仪式】在上海举办，华兴资本作为上海首批促进外商投资全球合作伙伴成为本次授牌企业之一。华兴资本联席总裁、投资银行事业部负责人王力行受邀参与授牌仪式，并在活动现场分享专题报告——《中国创投市场的“走出去”与“引进来”》。
我们整理了本次王力行的发言内容，供大家阅读讨论。
不可否认，“走出去”是当下市场环境下企业及创业投资领域都十分关注的话题。“出海”其实是一个很大的概念，细分下来，通常我们会追问以下四个问题：一是哪些行业在出海，二是出海去哪儿，三是出海的原因和动机，四是出海要克服哪些困难与挑战。
首先，从行业角度来看，中国当前出海行业逐渐多元，产业布局不断优化：出海企业已从过去纺织服装、消费品等传统行业逐渐向医药、电商、新能源车产业链等领域拓展，并开始涉足云计算、人工智能等新兴领域；其中，信息技术、先进制造、医疗健康三大行业的出海积极性最高，其企业海外布局占比达68.5%。另外，华兴专题调研显示，硬件与先进制造、新能源汽车产业链等作为国内市场相对热门的泛硬科技赛道同样受到海外投资人的高度关注；消费品、软件与AI等领域出海也是投资人关注的大主题。
其次，在出海目的地方面，2023年中国上市公司出海业务正从传统出海地的北美、欧洲等发达国家和地区，逐步扩散到东南亚、中东、东欧、非洲等新兴区域；其中，东南亚、中东及欧洲成为最受投资人关注的出海目的地前三。
从出海的原因和动机来看，近些年出海的大潮，是中国的强势产业进行全球化布局的产物。开拓新的市场、在海外建立末端供应链能力应对地缘政治风险、技术创新补强和进一步降低生产成本，是企业选择出海的四个核心驱动因素。从资金端来说，寻求增量市场与新的成长型投资机会、海外项目估值普遍具有性价比以及满足多元化区域投资的需求，成为不同类型机构考虑出海项目的重要因素；另外，我们在调研中发现，在当下市场大环境下，有意愿和能力进行出海投资的GP也明显在募资时有更多差异化优势。
尽管企业出海有着诸多的好处与优势，但其挑战同样不可忽视。
企业端在面对外部宏观环境多变、地缘政治复杂的大背景下，需要应对法律制度及语言文化、价值观及商业惯例差异、海外供应链稳定性、海外人才招聘和团队管理等现实问题。对创投市场投资人而言，出海投资项目同样面临地缘政治的不确定性、出海项目的退出困难以及来自语言、文化和实操层面项目尽调等多重挑战。
在观察和分析当前中国企业和资本出海状况的同时，如果我们将时间轴拉长，一些趋势性的变化则凸显出来。最早的出海和贸易与线上化出口颇为相似，经历了从纯商品开始到涵盖部分服务的阶段，而后则逐渐涉足各种基础设施，真正由出口开始变为出海。伴随着中国各行业的快速发展、供应链的逐渐成熟以及人才红利的释放，我们注意到出海企业在产品和品牌竞争力提升、企业本地化程度加深、数字化能力提升及巨头公司影响力增强等方面出现了新的变化。
从外资“引进来”的角度，根据收集整理的数据及分析，我们可以首先得出一个结论，即外资“引进来”正当其时。根据中国商务部最新发布的2023年外商与外资数据，中国在利用外资规模和增速方面有着持续的增长，尤其是在以医疗器械、电子通信设备等为代表的高新技术制造业方面则更加明显。而从来源地看，法国、英国、荷兰、瑞士实际对华投资有着明显的增长，2023年增长率分别为84.1%、81.0%、31.5%和21.4%。
外资持续增加对华投资的背后，我们分析总结出了以下四个原因。首先，中国的经济运行延续了稳中有进的态势，且向好因素持续累积。第二，政策层面，中国政府通过出台包括建立自贸区、合理缩减外商投资准入负面清单、全面取消制造业领域外资准入限制措施、在科技创新领域开展放宽外商投资准入试点等政策措施，持续优化公平竞争环境、畅通创新要素流动，支持与鼓励外商外企进入中国。第三，中国有着超大规模的统一市场。尤其是中西部地区，凭借其在土地、人力资本、信息等生产要素方面的优势，并伴随着“一带一路”的开展，中西部将成为东引西接、陆海相交、欧亚相交的一个重点板块。同时，中国高新技术产业创新能力强、数字经济基础设施先进的优势，也是吸引外资加码的重要因素之一。最后，在资本层面，海外投资机构不断加大对中国投资，比如5月联想集团宣布与沙特阿拉伯的主权财富基金（PIF）旗下全资子公司Alat（埃耐特）达成战略合作，10月阿曼主权基金阿曼投资局（OIA）旗下的阿曼未来基金正式宣布与中国知名VC机构IDG资本和易达资本分别成立合资基金共同推动多个关键项目。与此同时，9月份中国政府开展一系列刺激政策，如鼓励A股上市公司进行跨界并购、持续疏通退出渠道等，也持续为外资投资中国提供利好因素与便利。
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