8月30日，上海证券交易所公布了深圳飞骧科技股份有限公司申报科创板的第二轮问询反馈，飞骧科技的2023年和2024年上半年的经营情况均做了详细披露。
飞骧科技成立于2015年，系由上海辛翔、凯华国芯、芯光润泽、斐振电子、国民技术共同出资设立的合资公司，收购了国民技术的无线射频产品事业部资产。主营业务为射频前端芯片的研发、设计及销售，下游应用领域包括智能手机、平板电脑等移动智能终端及无线宽带路由器等网络通信市场。公司产品已应用于荣耀、小米、三星、联想（摩托罗拉）、传音、vivo、Realme等知名品牌，并进入华勤技术、闻泰科技、天珑移动、龙旗科技、中诺通讯等知名ODM厂商供应链体系。
从飞骧科技公布的2024年经营情况更新来看，其最大的亮点是在2024年1-6月实现了盈利。在此之前的2021-2023年，飞骧科技实现营业收入分别约为9.16亿元、10.22亿元、17.17亿元，对应实现归母净利润分别约为-3.41亿元、-3.62亿元、-1.93亿元，仍处于亏损状态。而2024年上半年的营收达到了11.3亿元，预计盈利范围区间为1,327.99~1,827.99万元，完成了业绩的扭亏反转。飞骧科技预测2024年的全年营收为21.15至25.30亿元，在1-6月已经完成11.3亿元的情况下，该预测有望实现。如果实现，则飞骧科技在2021-2024年四年间的复合增长率将达到32.17%至40.31%。能够如此持续高速增长，也说明飞骧科技的技术能力和运营能力均达到了相当稳定的水平。
在飞骧科技更新经营情况的同一天，唯捷创芯也公布了2024年半年报，营收10.7亿元，净利润1127万元，从数据上看，略微低于飞骧科技。唯捷创芯和飞骧科技是国内规模最大的两家以射频功率放大器（PA）芯片和模组为主要产品的高科技芯片厂商，这也是历年来唯捷创芯第一次财务指标落后于飞骧科技。
申报材料显示，飞骧科技拟公开发行新股不超过1.34亿股，募集资金总额不超过15.22亿元，用于“射频前端器件及模组的升级与产业化项目”、“全集成射频前端模组研发及产业化项目”、“研发中心建设和补充流动资金”。“射频前端器件及模组的升级与产业化项目”系现有产品进行优化升级，并主要应用于分立式的射频前端方案；“全集成射频前端模组研发及产业化项目”主要以高集成度的射频前端产品为主要研发目标；“研发中心建设项目”主要以新材料、新架构、新应用为主，开展射频芯片相关的前瞻性技术研究、基础研究。
射频芯片属于高技术密集型行业，前期需要大量研发投入、经过产品验证和客户导入后实现放量，通过持续导入高附加值产品方能实现盈利，对资金、专业人才、技术创新都有较高要求。飞骧科技和唯捷创芯的毛利率和净利润水平均比较低，说明射频PA这个领域，我国的研发能力还需要大幅度提升，需要更多的研发投入和时间。目前这个领域大部分的市场份额仍被国外厂商所占据，尤其是在高端射频芯片方面，绝大多数的旗舰手机上，还是在广泛使用国外厂商的高集成度模组产品，罕见国产射频芯片的身影。
申报材料显示，2021-2023年，飞骧科技主营业务毛利率分别为3.19%、13.37%和14.07%，2024年上半年综合毛利率18%-20% ，整体呈现持续明显改善的趋势。毛利率的改善主要依赖于5G产品和WiFi模组产品的销售增长。飞骧科技从2020年开始销售5G产品，5G模组的收入占比从2020年的3.22%提升至2023年的28.06%。就目前国内国外的5G渗透率以及飞骧科技的5G产品收入规模来看，飞骧科技尚有相当的盈利提升空间。
飞骧科技申报科创板，属于“新一代信息技术领域”之“半导体和集成电路”行业领域。飞骧科技是拥有较为完整产品和技术体系的国产射频前端芯片企业，主营产品包括4G PA及模组、5G PA及模组、Wi-Fi7射频前端模组、L-PAMiD模组 、L-DiFEM模组、DiFEM模组、卫星通信产品、车载产品、天线调谐开关等，其中复杂度最高的L-PAMiD模组产品已于2023年批量出货，其他L-DiFEM模组、卫星通信产品、车载产品也已对品牌客户批量出货。
飞骧科技是专精特新“小巨人”企业，获批“广东省无线终端射频芯片与模组工程技术研究中心”。截至2023年12月31日，具有专利206项，其中应用于主营业务并能够产业化的发明专利83项，包括72项境内发明专利和11项境外发明专利。另有集成电路布图设计198项和软件著作权37项。其中专利 “一种抑制手机功率放大器低频杂波的匹配电路结构及方法”在2023年荣获第二十四届中国专利优秀奖。披露信息中声称，飞骧科技已形成“超低静态电流高线性PA设计”、“应用于5G通信的包络跟踪PA的设计技术”等19项具有自主知识产权的核心技术，并成功运用于功率放大器、LNA、射频开关及滤波器等射频核心器件及模组产品设计中，形成涵盖主流蜂窝通信及泛连接通信的完整产品线。2021-2023年飞骧科技持续加大研发投入，三年研发投入累计金额为49,154.85万元，最近三年复合增长率为27.22%。报告期内，飞骧科技的研发人员占比始终在50%以上。
飞骧科技目前共有79名股东，不存在持有股份占公司股本总额的50%以上的股东，股权结构较为分散。实控人龙华及其控制的上海上骧、上海辛翔、斐振电子持有公司股份共计1.01亿股，占公司总股本的25.16%；通过特别表决权股份的设置，龙华合计控制了公司64.46%的表决权，以保持公司经营方向的稳定。
业内人士认为，未来射频芯片行业仍有巨大的发展潜力。首先，集成电路已然成为我国重要的战略性产业之一，社会力量普遍支持相关企业发展成长。其次，5G和WiFi7产品广泛的应用场景推动射频前端需求快速增长，也对射频前端升级提出更高要求，射频前端集成化、模组化、小型化将是未来发展趋势，给相关厂商提供了广阔的增长空间。飞骧科技在射频前端芯片这个硬科技领域已经研发、销售、经营近十年，保持了多年始终高速增长，相信在进一步提升技术、发展国产射频的大方向上可更有作为。
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