近段时间，市场情绪低迷导致A股震荡调整。在当下的投资环境中，有券商认为，短期科技和红利仍是配置首选，当前来看，AI相关产业催化不断落地，另外，从历史经验上来看，经济和盈利修复偏弱时，高股息板块相对占优。
近段时间，市场情绪低迷导致A股震荡调整。在当下的投资环境中，有券商认为，短期科技和红利仍是配置首选，当前来看，AI相关产业催化不断落地，另外，从历史经验上来看，经济和盈利修复偏弱时，高股息板块相对占优。
华金证券：
A股下行空间有限
7月3日至7月8日，沪深两市总成交额已经连续4个交易日跌破6000亿元，200日均线以上个股占比已跌破15%，个股表现偏弱。
不过，近期市场调整的短期因素已经出现改善迹象。从高频数据上来看，一、二、三线城市地产周销售同比增速明显回升，公路货运同比增速也有所回升；从企业盈利数据上来看，中报业绩预告显示A股中报盈利增速相较一季报增速大概率改善。
另外，对上市公司和量化的监管进一步加强可能改善市场情绪。一是证监会近期发布《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，对上市公司的监管进一步趋严有利于长期资金进入A股市场；二是近期中证协组织起草了《程序化交易委托协议(示范文本)》征求意见。同时，对转融通的监管也有望加强，有利于减轻优质的中小个股的压力，改善情绪。
从盈利信用框架来看，A股仍处于震荡趋势，短期进一步下行空间有限：一是A股当前处于盈利回升、信用回落筑底的环境中；二是历史上盈利回升、信用回落筑底时，A股表现偏震荡，强弱与信用回落的速度有关，且历史上，盈利回升对估值的下限（估值处于低位时）有明显支撑。因此，短期A股在历史底部，预期市场进一步下行空间有限。
投资策略上，短期科技和红利仍是配置首选。具体来看，科技短期仍有配置机会。一是历史经验上，经济和盈利预期偏弱时，政策和产业趋势向上驱动科技相对大盘有超额收益；二是当前来看，AI相关产业催化不断落地。
低估值红利股仍具有长期配置机会：一是从历史经验上来看，经济和盈利修复偏弱时，高股息板块相对占优，当下来看经济和盈利弱修复，同时，在地产和长债收益率下行导致资产荒背景下，大资金可能加大低估值稳定类的高股息资产配置比例；二是中报预告显示，上游周期在内的低估值稳定类行业可能占优。
开源证券：
聚焦中报高景气赛道
当前的交易重心从预期向现实过渡，建议重点关注中报高景气赛道。就实体端来看，当下国内宏观基本面（尤其是内需相关的领域）依旧处于底部修复阶段。
在各大行业板块中，有十大行业处于中报高景气赛道：一是有色金属行业。供需层面，供给端收缩逻辑不断强化，推动铝铜锡商品价格上行；宏观层面，全球PMI（采购经理指数）逐步复苏叠加降息节奏的逐步临近，金铜价格有望重新逐步走强。
二是煤炭行业。动力煤年度长协平稳运行，炼焦煤价格二季度同比大幅上涨，支撑煤企盈利。煤企分红潜力高，预计高股息仍是煤炭板块最大优势。
三是化工行业。供给端受限品种景气率先拐点向上，化工行业或迎周期新起点。
四是机械行业。2024年上半年，船舶、半导体、注塑机、消费属性工业品出海高景气。
五是汽车行业。二季度零售端新能源渗透率预计达到46.5%，出口同比高增，关注自主品牌新能源车及出口端放量带来的机会。同时，关注智能化加速渗透带来的供应链新机会。
六是电子行业。行业景气度复苏趋势确立，关注半导体设备、消费电子。随着半导体景气度持续回暖，重视消费电子、AI、自主可控三条主线。
七是通信行业。看好光模块、国产替代、液冷高景气赛道。全球AI算力产业链持续催化，大幅拉动速光模块需求；国产替代趋势愈发明确，机器人等赛道成长空间较大；AI高密度时代，液冷产业渗透率有望大幅提升。
八是房地产行业。代建业务逆周期性明显，行业发展前景广阔。
九是农林牧渔行业。2024年二季度，猪价同比增长14%，养殖成本同比下降15%。当前板块已回调至相对低位，建议积极布局。
十是社会服务行业。教育行业政策明朗，教培持续高景气，关注考公、高教板块；2024年，泛娱乐产品市场持续景气，国内毛绒、盲盒、卡牌等多个潮玩类目线上销售额高增。记者 张曌
