亚太地区多元化资产管理主管 于学宇
我们探讨全球经济是否正在实现“理想”的软着陆，即通胀放缓、经济持续增长及低失业率。
投资者和经济学家曾表示，各国的政策制定者需要促使经济步入衰退以舒缓通胀压力。 然而，在过去一年，通胀下降，并持续往各个主要央行的目标通胀水平回落。与此同时，即使在加息幅度超过之前市场预期的背景下，经济的表现确实超越金融市场原本的预期。
金融市场似乎正在步入“理想的软着陆”，即通胀放缓，同时经济活动和缓扩张及失业率保持在较低水平的局面。
随着通胀持续下降，各国央行已开始改变其政策观点，并不再提及利率上行带来的忧虑，而开始探讨利率下行的风险。2024年，我们相信金融市场对利率下调的预期将持续。 然而，投资市场普遍对于货币政策的宽松程度仍然有疑问及不同看法。
我们看到全球经济前景正在变得更加明朗。根据施罗德投资的最新预测，我们已将2024年全球国内生产总值 (GDP) 的增长率从2.2% 上调至2.6% ，并将2025年的增长幅度从2.2% 上调至2.7% 。与此同时，我们预期全球通胀率将由2023年的4.4% 放缓至2024年的2.9% （同之前预测相同），并将2025年的通胀预测从3%调降至2.5%。
在美国，当地经济及就业市场表现强劲，同时通胀正持续放缓。 尽管新增就业职位正在边际减少，但预计将会维持稳健，从而利好整体的消费支出，同时，随着通胀持续消退，消费支出也受惠于实际收入增长改善。普遍而言，通胀下降将会导致美联储 在今年夏季开始降低基本利率。施罗德投资的基线预测显示，从现在到2024年底，预计美联储会降息 约75 个基点，反应了目前对软着陆发生的较高预期。实际降息仍须看未来的经济数据而定。
欧元区避免了技术性经济衰退，但德国等制造业大国正面临困境。未来，这些国家有机会受惠于外围前景改善，同时国内需求预计有望于2024 年逐步复苏，促使我们小幅上调经济增长预期。另外，近期通胀和利率下降将会支持家庭支出复苏。
中国内地的外围前景近期有所改善，但通缩问题仍然令人担忧。 随着政府资助减少，家庭需求疲软的问题可能会更为显著。 同时，产能过剩导致大宗商品价格（尤其是食品价格）下跌。我们已经下调通胀预测，并认为当前短期的通缩压力有可能是暂时性的。
从目前的经济数据看来，我们认为全球经济实现“软着陆”的概率正在上升。
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本文来源：财经报道网