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野村:金融状况已有所放松 现在不应排除美联储再次加息可能性

智通财经APP获悉,野村证券策略师Charlie McElligott表示,在市场讨论何时开始降息之际,金融状况可能会让美联储重新思考政策路径。

McElligott在一份报告中写道,如果“我们不能保持足够紧张的金融状况,通胀就有可能回升并逆转我们取得的进展。鉴于近几个月金融状况的放松,我们现在还不应该排除再次加息的可能性”。

McElligott表示:“自10月以来,美国长期国债收益率(10年期)(30年期)的大部分回落都是对疲软的经济数据或政策沟通的反应。通常情况下,这种模式表明,市场预计FOMC不需要限制性的联邦基金利率来实现我们的目标。”

“但这次对数据的反应比正常情况下要大得多,”他补充道。

McElligott指出:“正在发生的部分情况似乎是,当数据强劲时,就像夏季发生的那样,市场参与者会感知到更广泛的潜在利率结果,并要求以更高的期限溢价的形式补偿这种风险。当数据走弱时,就像最近发生的那样,期限溢价就会出现,因为市场参与者更多地认为政策利率达到上限。”所谓期限溢价,是对投资者持有长期债券的风险的补偿。

“一些基于模型的期限溢价估计值仍高于去年夏季的水平,但我注意到,在其他条件相同的情况下,较低的期限溢价意味着美联储还有更多的工作要做,以实现联邦基金目标。”

他表示:“纵观整个金融体系,我们仍然看到银行信贷和定期企业债务再融资收紧。但加息的许多影响已经过去,最近形势的缓和可能会开始推高总需求。”

该策略师表示,“根据芝加哥联储的金融状况指数的统计结果显示,与一年前和过去半个世纪的平均水平相比,目前的条件限制略有减少”。