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超千亿资金抢筹 三成股票型ETF价格“失真”

证券时报记者 吴琦在近期的火爆行情中,ETF二级市场价格受到了抢筹资金的冲击,与基金份额参考净值(IOPV)产生较大偏离。

证券时报记者 吴琦

在近期的火爆行情中,ETF二级市场价格受到了抢筹资金的冲击,与基金份额参考净值(IOPV)产生较大偏离。

统计数据显示,自9月24日以来,合计有65只ETF涨幅超40%,最高涨幅则达到58%。截至9月30日,溢价幅度超过2%的ETF数量达到217只,折价幅度超过2%的ETF数量则达到113只。综合来看,价格出现异常的股票型ETF数量占比高达三成。

与历次主题ETF、行业ETF充当反弹急先锋不同,本轮行情反弹力度最大的ETF非宽基ETF莫属。比如,创业板相关宽基ETF涨幅霸榜,相关ETF反弹幅度普遍在40%以上。

ETF像普通股票一样在场内交易,投资者可在交易所二级市场进行买卖,但其价格的波动走势并不像股票那样独立,而是紧跟基金份额参考净值。因为资金冲击、资金清算日期不同等原因,ETF二级市场价格常常会与基金份额参考净值出现偏离,呈现溢价或折价状态。

如果股票市场或ETF市场出现显著的资金抢筹现象,ETF常会出现明显的折溢价现象。如果溢价幅度较大,基金公司还需要发布溢价风险提示公告。

近期,已陆续有相关ETF发布溢价风险提示公告。9月27日,BOCI创业板ETF(159821)在盘后公告称,二级市场的交易价格出现了较大幅度溢价,交易价格偏离基金份额参考净值的幅度较大,特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险,投资者如果盲目投资,可能遭受重大损失。

同日,易方达上证科创板100增强(588500)的二级市场收盘价相对于当日的基金份额参考净值溢价幅度达到了19.68%。为了保护投资者的利益,该基金于9月30日开市起停盘1小时,截至当日收盘,溢价幅度仍高达7.57%。

“买入溢价幅度高的ETF,除了面临正常价格波动外,还要面临溢价消失的摩擦成本,投资者应该保持理性。”一位基金观察人士告诉证券时报记者,ETF溢价往往出现在市场比较亢奋的阶段,资金为了抢占先机,蜂拥而入,推高ETF二级市场价格,使其明显偏离基金份额参考净值。

统计数据显示,自9月24日以来的5个交易日内,A股、港股相关ETF就录得了超过1100亿元的资金净流入,其中华泰柏瑞沪深300ETF净流入额接近300亿元,南方中证1000ETF、南方中证500ETF的净流入额亦均超100亿元。9月30日,资金仍在加速进场,单单沪市ETF获得的净流入资金就有近500亿元。可见,在本轮行情中,ETF无疑扮演了重要的助推器角色。

针对近期ETF明显的折溢价现象,有分析人士认为,这种现象不可持续,ETF不可能出现长时间显著的折溢价状态。从历史数据来看,ETF折溢价幅度超过1%的数量,占比仅在1%左右。9月30日出现大幅折价的ETF主要分为两类,大部分情况是ETF成份股的涨幅较大,超过了ETF的涨停价,因此产生了折价;另一种情况是小部分ETF流动性较差,交易不活跃,导致二级市场价格低于基金份额参考净值。

显而易见,ETF明显的折溢价现象也体现了ETF投资的风险。因此,上述分析人士也提示投资者,在进行ETF投资时,应保持审慎态度,合理配置资产,做好风险控制。