从2022年6月22日成立时的219户，到2024年6月末的756159户，汇安裕同纯债债券基金仅用了两年时间就“俘获”了诸多投资者芳心。它是怎么做到的？大概率与其“弱市稳控回撤、强市力争超额”的魅力密不可分。据刚披露的2024年中报显示，该基金自成立来截至2024年二季末连续8个季度均实现正收益，最大回撤仅-0.47%左右；持有人数量为756159户，基金规模也相较成立之初增长超11倍。
作为汇安裕同纯债债券的基金经理，汇安基金多策略组混合资产投资总监张昆拥有11年银行、基金行业从业经验。其能力圈宽泛，从业之初在银行做信评经理的经历，让张昆更懂得从更微观的角度对行业的基本面进行研究和分析，在此过程中，也从银行视角获得了一些对产业和行业更深层次的认知和把握。叠加随后在私募从事固收投资的经验，让张昆对信用风险的容忍度非常低，所投资的品种大部分都是信用风险可控的品种，尤以利率债见长追求阿尔法。在张昆看来，投资若想长期表现突出，简单可以归根为三个关键词，即止损、顺势和获利。
止损：功夫在事前
“应对错误决策的方式就是止损”。张昆分享了自己多年实战所总结的经验教训：“每一笔投资决策之前需要考虑其失败的概率有多大？如果失败后，需要在什么位置上控制损失”。张昆一再强调，亏损不是一个买入后亏了就及时了结的事后概念，而是在事前，在做投资之前，就要时刻考虑其风险收益率，时刻考虑投资后何时了结，而不是亏损后被迫选择了结。
回顾近几年来在管理基金的过程中，因为经验、投资体系等原因，张昆对于损失的控制能力也在逐步的增强。为此若是将很多损失控制在其额度内，让其体现得较为不明显；或者当对的时候又能够放大对的收益，那最终可能体现出来每次牛市中能把握住机遇，而亏钱的时候相对可控。这些背后，均来自于对损失的控制。
以张昆管理的汇安裕同纯债债券为例，该基金一方面专注利率债，不投资信用债，杜绝了信用风险，不用担心违约；另一方面其收益主要来自于波段的操作，而每一笔投资背后都是控制了风险敞口。这样的操作下，汇安裕同纯债债券呈现出明显的能涨抗跌属性。
顺势：正视贝塔的力量
所谓“势比人强”。任何投资重要的就是顺势。张昆认为，在大趋势上、大方向上，一定要顺势而为；当然逆向思维也很重要，关键要看时间节点，在小的阶段可以适当地逆势。比如大的行情是一个牛市，小的阶段上回调到一定位置上，可以采取逆向操作然后去做投资，但是一定要顺势。
张昆坦言，顺势还有一层含义，即“势”需要建立在市场走势的一些结构上。“如果市场跌了一段时间，你认为该涨了，但此时不能着急地进行操作，需要等到市场本身已经开始出现了势的方向，已经走在正确的势上，市场已证明自己的判断时，再去操作，才叫顺势。一定不能以主观判断来代替客观的市场走势。”
获利：在盈利基础上加仓
第三个关键词叫“获利”。张昆分析指出，获利是在盈利的基础上去加仓。一个大的趋势并不会一蹴而就，在判断对的前提下，若是建仓后发现趋势仍在继续、偶有回调，那么在此基础上再去进行加仓可以视为是“获利”。
对于为何这样操作的原因，张昆解释道，首先因为已经有一些头寸赚了钱，相当于已经积累了安全垫，所以这个时候再去加仓时，风险敞口可以适当放得更大一些，这样或有利于未来盈利。即使出现判断不对，因为前面已经有盈利，也能抵消掉第二次加仓带来的亏损。
风险提示：本文观点不构成投资建议或承诺，基金指数表现及基金过往业绩不预示基金未来表现。市场有风险，投资需谨慎。
本文来源：财经报道网