近期，随着市场成交额的持续缩量，行业轮动速率较7月下旬有所下行。有券商认为，在当前市场环境下，一些具有潜力的成长股开始展现出估值底部的迹象，这为寻求价值投资的资本提供了潜在的入市机会，建议重点布局估值有提升空间的消费电子、传媒互联网。
近期，随着市场成交额的持续缩量，行业轮动速率较7月下旬有所下行。有券商认为，在当前市场环境下，一些具有潜力的成长股开始展现出估值底部的迹象，这为寻求价值投资的资本提供了潜在的入市机会，建议重点布局估值有提升空间的消费电子、传媒互联网。
信达证券：
关注估值优势明显的板块
上游周期是红利中弹性较大的品种，历史经验来看，一轮商品牛市顺序通常为：黄金、工业金属、原油、农产品，现在还处在新一轮涨价周期的早期，目前刚从黄金轮动到工业金属。对于全球定价的上游周期品来说，美国经济数据小幅调整后正在磨底，可能会进入二次回升期。
地产股可能会出现反转。地产股超额收益通常始于二手房销售改善，到房价上涨基本结束。验证二手房销售能否出现中枢抬升。如果出现抬升，地产股估值修复空间较大。
出海长期逻辑强，短期逻辑主要靠库存周期回升。海外高通胀不结束，出海的逻辑大概率还会持续偏强。
当前大部分成长股估值均处于历史较低水平，但是产业增长趋势还处在左侧或早期，建议重点布局估值有提升空间的消费电子、传媒互联网。
消费股整体估值抬升空间不大，局部(家电)受益于出海板块可能有机会。
一级行业具体配置方向：1.上游周期：煤炭、有色金属、石油石化(上游+产能格局好);2.金融地产：房地产(估值低赔率高，政策变化胜率在提高)、银行(高股息，经济风险缓和带动估值修复)、保险(长端利率触底，投资端弹性大);3.出海：汽车汽零、家电、机械设备;4.成长：传媒、消费电子(成长中估值优势明显的板块)。
国信证券：
中期增配低位成长方向
上市公司持续提升分红率。在推动“特别分红”常态化的情况下，红利资产整体拥挤度到达近三年以来的极低水平，创造边际转暖的超额环境。可以关注两方面：1.“重资产、高负债”现金奶牛，长期仍有较强支撑;2.从前向股息率考虑，前期调整幅度较大的白电、纺服内部自下而上甄选;3.具备股息率优势的港股红利资产可予以关注。
值得一提的是，6月以来，南下资金整体流入强度高于季节性，对于AH均上市的企业而言，在基本面边际变化不大的情况下，由于流动性劣势，H股上市企业有估值折价，在美国经济数据走弱、降息周期开启的语境下，流动性修复后估值修复的空间更大。
配置思路上，以红利为基础，参与“赚钱效应接力”：1.长期坚守红利资产，包括公用事业、银行、广义现金奶牛、股息率较高的优质企业;2.中期增配低位成长方向，包括设备更新重点受益领域(机械、船舶等)、回调充分的半导体方向;3.短期博弈绿色转型主题，包括海上风电(塔筒、管桩龙头、海缆)、电网(特高压直流、组合电器、配电网龙头)。
中邮证券：
关注“半导体+医药”方向
A股存在纠偏过度消极预期带来的机会，不过，这个触发的契机不是近期的利好政策，而应当是一次边际好转的经济数据，目前出口和CPI数据尚不满足这一条件，还需观察接下来的经济数据。在降息预期下的典型搭配是“医药+工业金属+黄金”，而若市场对美国衰退的风险很担心，黄金可能是好的避险资产。
配置方面，当前可以持有防御性底仓和“半导体+医药”。具体来看，六大行、三大运营商、电力和公路铁路中的大型央国企有必要保留底仓，三桶油由于国际油价压力较大需要回避。半导体底部震荡抬升趋势明显，从中报预期来看，其业绩或在A股整体中有比较优势，因此可以底部建仓。如果看更长维度，积极操作的投资者可以在风格上偏向质量，重申类似A50龙头个股的存在优势。
记者 张曌