近日,广发证券发布研报称,基于业绩高增、ROE平稳保持在10%以上、风险偏好相对较低、资产质量改善、拨备安全垫夯实等理由,给予齐鲁银行“买入”评级。
广发证券分析称,齐鲁银行立足山东,根植济南,战略层面深耕县城、普惠,资产质量持续改善,近一年来业绩表现明显好于上市城商行整体水平。同时,在经济大省挑起大梁的大背景及山东省新旧动能转换政策利好下,预计后续信贷需求将保持在高位,规模扩张加速。
资产规模方面,公开数据显示,2023年齐鲁银行存贷款均实现“双位数”增长,贷款同比增16.69%,存款同比增13.85%;截至2024年一季度末,齐鲁银行总资产规模已反超青岛银行位列山东省城农商行第一。
广发证券分析认为,山东省是我国人口大省、资源大省、经济大省,同时信贷债务依赖度相对较低,信贷增速高于全国水平,其中小微贷款更是长期保持15%以上的高增速,为该行信用扩张提供基础条件;另一方面,新旧动能转换战略规划横跨15年,涉及生态保护、绿色低碳等多个领域,持续创造信贷需求,预计未来5-10年将继续加快产业转型升级,释放更多信用扩张空间,为齐鲁银行持续缔造显著的区域优势禀赋。
得益于负债成本管控有效、资产质量持续改善、大零售转型加快等原因,齐鲁银行近一年盈利能力稳健增长。2023年实现营收及归母净利润同比分别增长8%、18%;2024年一季度营收、归母净利润同比分别增长5.5%、16%。
资产质量方面,广发证券指出,该行持续强化重点领域风险防控,加强不良资产处置,多措并举下,资产质量持续改善,拨备安全垫夯实。截至2024年一季度末,该行不良贷款率1.25%,较2023年末回落1BP。
资产质量持续改善的同时,齐鲁银行资本整体较为夯实。截至2024年一季度末,该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为10.23%、12.59%、15.51%。
综上所述,广发证券分析认为,随着济南新旧动能转换政策推行进入深水区,未来齐鲁银行信贷扩张增速有望保持相对高位,加之近年来资产质量转好,拨备安全垫夯实,规模加速扩张下,转债转股诉求或将有所提升,业绩释放潜力大。
值得一提的是,近日,英国《银行家》杂志公布“2024年全球银行1000强”榜单,齐鲁银行位列275名,较2023年的294名提升19名,利润增长及抗风险能力逐步增强。
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