过去半年，A股市场在中国经济逐步复苏的背景下展现出了较稳健的表现。年初，得益于国内消费和投资增长的推动，市场整体呈现出上涨趋势。政府也出台了“新国九条”等多项利好政策，保障资本市场平稳有序发展。在这半年里A股市场表现出了显著的行业分化现象，以煤炭、银行、有色金属为代表的高股息股票因其较好的防御表现而受到市场关注。截至2024年5月29日，煤炭、银行、有色金属近半年涨幅分别为22.03%、18.73%、17.41%。（数据来源：Wind，行业分类为申银万国一级行业）。
当前政策的全面转向使得市场环境发生了重大变化，虽然上市公司业绩表现并不弱，但是市场信心还有待进一步回升，部分投资者对市场的前景保持谨慎态度。对此，民生加银基金经理尹涛表示，当前市场增量资金的主要来源为保险、社保、理财资金，他们的风险偏好较低，投资方向主要集中于高股息行业。
对于A股现状，尹涛表示，目前市场仍处于存量资金博弈状态。相较于内地资本，外资似乎更加看好国内经济企稳。叠加海外经济出现滞涨趋势，部分外资开始回流中国市场。未来1-2个月可能正处于新的市场共识形成的过程，核心在于经济数据的好转，其中的关键在于房地产行业。当居民对房地产的信心筑底回稳后，经济数据就会出现好转。
谈及未来看好的市场方向，尹涛表示，在新的共识形成过程中，市场风险偏好将会提升，风格可能会偏向核心资产，此时公司的业绩更重要，因此会重点关注具有业绩成长的个股。如处于产业变革的窗口期，竞争力全球领先且持续获得政策支持的新能源车行业；具有低估值、业绩稳定增长和房地产复苏相关联的家用电器、家居行业；以及新能源、创新药等行业。
据了解，由尹涛管理的民生加银新战略A（001352）、民生加银积极成长（690011）以仓位灵活著称，紧跟市场未来发展方向，近期业绩表现较为突出。Wind数据显示，截至5月29日，两只基金过去6个月分别取得了10.75%、10.64%的业绩回报，同期业绩基准分别为1.26%、-0.05%，在同期灵活配置型基金中均排名前7%。
风险提示：本文观点不构成投资建议或承诺，基金过往业绩不预示其未来表现。市场有风险，投资需谨慎。
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