本文来源：时代财经 作者：文若楠
“牙茅”再收警示函。
5月23日晚间，通策医疗（600763.SH）公告，公司收到浙江证监局出具的《关于对通策医疗股份有限公司、北京三叶风尚口腔诊所有限公司、杭州天使口腔诊所有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》（以下简称“警示函”）。
这是近10天内，通策医疗第二次收到警示函。
早前5月15日，通策医疗收到浙江证监局出具的《关于对浙江通策眼科医院投资管理有限公司、吕建明采取出具警示函措施的决定》，决定书显示，浙江证监局决定对浙江通策眼科医院投资管理有限公司、吕建明分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
相比于5月15日，5月23日的警示函涉及到的高管人数更多，系与构成关联方非经营性资金占用事宜有关。
年报内容显示，2023年，通策医疗子公司浙江通策口腔医院投资管理集团有限公司（以下简称“浙江通策”）将旗下杭州天使口腔诊所有限公司（以下简称“杭州天使”）65.00%股权和北京三叶风尚口腔诊所有限公司（以下简称“北京风尚”）51.00%股权相继作价1元转让给实际控制人吕建明旗下北京存济口腔医院有限公司（以下简称“北京存济”）。
然而，截至2023年12月31日，通策医疗对北京风尚、杭州天使存在暂借款，分别为310.99万元、78.60万元，合计389.59万元，该笔借款迟至2024年4月25日，才完全收回。
浙江证监局认为，通策医疗未能在北京风尚和杭州天使的股权转让交易完成前解决对其提供的借款，构成关联方非经营性资金占用，公司未在2023年半年报、2023年年报中披露上述关联方非经营性占用上市公司资金情况。
因此，浙江证监局决定对通策医疗、北京风尚、杭州天使、通策医疗时任董事长吕建明、董事长兼总经理王毅、财务总监徐国喜、董事会秘书张华分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
通策医疗4月18日公告官宣了王毅担任公司第十届董事会董事长的消息，此前通策医疗的董事长为吕建明。上任仅月余，王毅即收到监管警示函。
“尽管近几年来对上市公司大股东或实控人占用上市公司资金问题的监管检查已更趋严格，处罚也更是从严从重，但相关问题不仅仍频繁发生，而且占用方式还更为多变、隐蔽，甚至金额也屡创新高。对此，加强外部监管固然重要、必要，但上市公司自身更应该防止大股东及控股股东等关联方占用资金问题的发生”。知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕告诉时代财经。
针对一月内两次收到警示函以及公司后续整改措施等相关问题，5月24日，时代财经致电通策医疗证券部，对方表示“一切以公告为准”。
公开资料显示，2006年，通策医疗收购杭州口腔医院，并进行资产重组，由此正式进军口腔医疗领域，并于2007年借壳德隆系旗下ST中燕实现曲线上市，成为“中国医疗服务第一股”。2021年6月，通策医疗股价一度攀升至历史高点421.99元/股，总市值超过1300亿元，被投资者奉为“牙茅”。
不过，行至今日，通策医疗的股价早已跌回百元以下，千亿市值亦几经腰斩。截至5月24日收盘，报收60.67元/股，跌4.91%，总市值为194.5亿元，较高位市值已蒸发超1100亿元。
此次警示函中提到的关联方资金往来方面的问题，并非首次发生在通策医疗身上。2021年10月19日至12月30日期间，通策医疗与吕建明控制的企业存在非经营性资金往来，涉及金额1.43亿元，但通策医疗未按规定履行相应的决策程序，且未履行信息披露义务。
屡次出现不合规问题，通策医疗不仅需要相应的整改，而且更需要用亮眼的业绩来重塑市场信心。
不过回到公司主营业务上，财报数据显示，2022年和2023年，通策医疗分别录得营收分别为27.19亿元、28.47亿元，同比变化-2.23%、4.70%，录得归母净利润分别为5.48亿元、5.00亿元，同比下滑21.99%、8.72%；录得扣非净利润分别为5.25亿元、4.81亿元，同比下滑21.73%、8.37%。
针对2023年业绩，通策医疗在年报中提到，“受消费降级影响，公司营业收入小幅增长”。毛利率方面，财报数据显示，2023年通策医疗的毛利率为39%，2022年为41%。对此，通策医疗解释道，受消费降级及种植牙集采影响。
分板块来看，通策医疗主要有种植、正畸、儿科、修复、大综合五大板块，各个板块营收相对均衡。财报数据显示，2023年，种植、修复和大综合均表现出同比增长超6%，分别录得营收为4.79亿元、4.56亿元、7.56亿元，正畸是唯一出现负增长的板块，录得营收4.99亿元，同比下滑3.14%。
成本方面，根据财报数据，2023年通策医疗的营业成本为17.50亿元，同比增长8.74%；对此，通策医疗在年报中解释道，主要系新建项目储备人员导致人力成本、租赁装修折旧等成本增加所致。
费用方面，财报数据显示，2023年通策医疗的管理费用和销售费用均在增加，期间分别为3.09亿元、0.29亿元，同比增长分别为8.47%、4.56%，通策医疗解释称两者增长均与新建医院有关，另外销售费用增长亦受到存量医院增加口腔普及宣传投入影响。
在民营医院赛道，扩张战略是目前行业的共同选择，通策医疗亦不例外，不过目前公司医院总体聚集在浙江省。2023年年报显示，通策医疗在全国布局口腔医院集团，在浙江、江苏、湖北、陕西、云南、湖南、河北建设80余家口腔医院，截至2023年年底，杭州口腔医院、宁波口腔医院在浙江省内开业机构已有62家，另有10余家正在筹建中。
不过，通过扩张战略，能否让通策医疗重振业绩，仍有待观察。财报数据显示，今年一季度，通策医疗录得营收7.08亿元，同比增长5.03%，录得归母净利润1.73亿元，同比增长2.51%；录得扣非净利润1.70亿元，同比增长4.20%。