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首批基金年报出炉!百亿经理隐形重仓股曝光

基金年报披露大幕正式拉开。3月22日,首批权益基金的年报正式出炉。百亿基金经理丘栋荣的隐形重仓持股全部曝光,持股的变动透露着基金经理调仓趋势。丘栋荣在基金年报中,谈了当前市场及未来投资机会。相比以往,他认为,当前在投资上更偏好满足“供要紧、需向新、估值低、盈利高增长或高弹性”特征的公司,尤其是那些过去看似是梦想和故事,而今初露峥嵘且具有远大前景的成长股。因此,应该积极配置权益资产,尤其是优质成长股,更关注企业的基本面持续改善,盈利能力的高增长性和高弹性,甚至买入一些“故事”和“梦想”。

基金年报披露大幕正式拉开。

3月22日,首批权益基金的年报正式出炉。百亿基金经理丘栋荣的隐形重仓持股全部曝光,持股的变动透露着基金经理调仓趋势。丘栋荣在基金年报中,谈了当前市场及未来投资机会。相比以往,他认为,当前在投资上更偏好满足“供要紧、需向新、估值低、盈利高增长或高弹性”特征的公司,尤其是那些过去看似是梦想和故事,而今初露峥嵘且具有远大前景的成长股。因此,应该积极配置权益资产,尤其是优质成长股,更关注企业的基本面持续改善,盈利能力的高增长性和高弹性,甚至买入一些“故事”和“梦想”。

同日披露的还有首只债券基金的年报。在2023年债市走牛的背景下,基金经理认为,展望2024年全年,债券市场仍有可为的机会,要积极把握收益率波动的机会。

百亿基金经理隐形重仓股曝光

中庚基金共公布了旗下6只基金的2023年年报,其中5只基金由丘栋荣管理,另一只基金由陈涛管理。

每个季初披露的上期基金季报往往只披露基金前十大重仓股,而基金年报披露了基金产品年末的所有持仓,紧随十大重仓股之后的持仓往往也被称为基金经理的隐形重仓股。隐形重仓股的变动透露着基金经理的调仓动向。

以丘栋荣的代表作中庚价值领航为例,该基金的十大隐形重仓股分别为零跑汽车、快手-W、康华生物、美团-W、柳药集团、立华股份、旺能环境、广信股份、常熟汽饰、东吴证券。

零跑汽车和东吴证券新晋中庚价值领航基金持仓名单,分列该基金持股的第11位和第20位,持股数量分别为752.98万股和1294.89万股,均获得丘栋荣大幅增持。零跑汽车成立于2015年,由大华股份共同创始人朱江明、傅利泉联合发起,已经推出智能电动轿跑S01、智能纯电动微型车T03、中型智能SUV C11、中大型智能轿车C01。2023年10月,全球知名汽车集团Stellantis对零跑进行股权投资,Stellantis集团和零跑汽车将以51:49的比例成立名为零跑国际的合资公司,除大中华地区以外,该合资公司独家拥有向全球其他所有市场开展出口和销售业务,以及独家拥有在当地制造零跑汽车产品的权利。

值得注意的是,美团-W这只一度被丘栋荣买至第一大重仓股的港股公司,则掉出了该基金的前十大重仓股,目前排在持股的第14位,意味着丘栋荣并未全部清仓该公司。

中庚小盘价值基金持股的十大隐形重仓股分别为华工科技、春秋电子、柳药集团、康华生物、威尔药业、广信股份、神火股份、永冠新材、上海瀚讯和鼎胜新材,其中华工科技新晋该基金持仓名单。

中庚港股通价值18个月封闭基金持有的心通医疗-B、瑞声科技等多只隐形重仓股均为新进公司。中庚价值品质一年持有基金的隐形重仓股包括中远海能、广信股份、立华股份、快手-W、同道猎聘、美团-W、柳药集团、康华生物、零跑汽车、艾迪药业等,其中立华股份、零跑汽车、艾迪药业等均为首次出现。

从丘栋荣的持仓来看,不难发现,加仓医药、能源的趋势显著。

看好后市:过去看似是梦想和故事,如今初露峥嵘

在年报中,丘栋荣以千余字着墨,谈了当前市场及未来投资机会。

丘栋荣分析,传统债务模式和全球化模式均受到挑战,适应、韧性、突破是不同维度的阿尔法,国家、企业、个人均会持续调整以尽可能达到更好的状态。虽然市场被诸多线性外推的长期叙事笼罩,但化解地产、地方债务风险的减法已启动多年,实际风险正在消解;而生产力提升、突破卡脖子的加法正持续推进,可复用的研发、技术,更灵活的产能布局、营销模式等,未来仍有机会再入佳境并走向全球。“艰难困苦,玉汝于成”,应该以更客观、理性、能动地看待这一切的变化,也更应在当前熊市底部,积极关注那些率先走出低谷的行业和公司,敏锐地捕捉那些未来的美好。

展望2024年,丘栋荣认为内外不确定预期有部分落定,内部供需修正和外部压力缓释的概率更高,宏观层面主要关注三个方面:

1、财政的可靠性提升,供需矛盾消退,适度通胀回归,则经济有望从企稳到增长;

2、货币工具启动、降息周期开启和重点风险一定程度出清后,经济常态转至正向循环,消费、投资信心将有明显恢复;

3、美国加息周期结束,库存转向回补,产能构建兴起,全球制造业周期有望迎来回升,中国经济将受益于此。

2024年前两个月,市场波动急剧放大,A股诸多指数和个股估值和定价都创了新低。他认为,估值和定价的新低,表征风险偏好是极端低的,而恰恰此时积极配置,正确地承担风险有望获得更多的风险补偿。

基于低估值价值投资策略,他认为结论是清晰、递进的:

1、权益资产是系统性、战略性的配置位置。权益资产估值至历史最低位,跨期投资风险低,隐含回报是极高的。山重水复非无路,柳暗终会再花明,权益资产此时具有很强的右偏分布特征,是最值得承担风险的大类资产。

2、进一步是配置那些更有未来的行业和个股。普遍的低估值,机会分布广泛,关键在投资于下一阶段基本面持续改善,盈利能力有望实现高增长和高弹性的公司。因此,相比以往,当前在投资上更偏好满足“供要紧、需向新、估值低、盈利高增长或高弹性”特征的公司,尤其是那些过去看似是梦想和故事,而今初露峥嵘且具有远大前景的成长股。因此,应该积极配置权益资产,尤其是优质成长股,更关注企业的基本面持续改善,盈利能力的高增长性和高弹性,甚至买入一些“故事”和“梦想”。

丘栋荣在基金年报中还透露了看好的具体方向。港股方面,丘栋荣看好并将配置业务成长属性强、未来空间较大的港股医药、智能电动车等科技股和互联网股;供给端收缩或刚性,但仍有较高成长性的价值股,主要行业包括基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司,大盘价值股中的地产、金融等;需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司,主要行业包括电子、机械、医药制造、电气设备与新能源、农林牧渔等。

首只债基年报:2024年债市仍有可为机会

同一天,发布基金年报的基金产品还有博时利发纯债债券基金。或因大额申购赎回,该基金的基金净值在9月上旬出现跳跃式增长,2023年该基金年度收益达到了9.12%。而在2023年年末,基金规模迅速增长至34.19亿元。

2023年债券市场迎来牛市。展望后市,博时利发纯债债券基金经理王帅在基金年报中表示,2024年我国宏观经济仍将保持“稳中求进”的总基调,经济仍会面临有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等问题,在此种经济环境中,积极的财政政策会适度发力,而稳健的货币政策则会继续灵活适度,保持流动性合理充裕,促进社会综合融资成本稳中有降。

全年来看,为配合财政政策发力和应对有效需求不足等问题,总量货币政策仍有进一步宽松空间,降准降息仍会继续施行,加之美国进入降息周期也打开了国内的货币政策空间,因而,目前尚不具备债券转熊的条件,全年看债券市场仍有可为的机会,要积极把握收益率波动的机会。

责编:杨喻程

校对:王朝全